主线一：掌握盈余价值。包装职业规划大、集中度低，软塑/纸包为干流包材类型，龙头厂商在产品研发/产能布局/资金实力/供应链才能等方面构成身先士卒的优势，获取头部客户供货商资质认证后可构成持续性服务才能，相对易守难攻，市场占有率稳健提高。此外，智能化、数字化才能带来出产功率提高为龙头超量收益中心来历；随同前期扩产渐入收获期，职业开展日趋老练，龙头盈余才能及ROE提高、分红才能增强，具有较强防护特点。

  主线二：掌握格式优化。金属包装盈余才能受供需结构及原材料价格趋势影响，其间三片罐供需均衡，厂商&客户深度绑定，片价传导才能强，赢利体现可观（毛利率区间15-25%）；二片罐国内需求平稳，龙头扩产急进导致供过于求，职业处盈余低位，当时龙头之间建议要约收买，整合落地有望加快竞赛格式改进，此外龙头本钱开支节奏放缓，估计盈余中枢有望底部向上。

  主线三：掌握景气赛道。我国药玻职业安稳扩容（12-21年CAGR为3.7%），产品年化需求约800亿支，其间中硼硅药玻浸透率不到10%。中硼硅产品功能优异、进入壁垒较高，目前国内仅4家公司完成转“A”认证，山东药玻占有大部分市场占有率，职业格式优异，且盈余才能较强。随同一致性点评及相关审评方针驱动，依据制药网猜测，中硼硅药玻浸透率有望到达30-40%，代替空间相对宽广。

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